工商時報【魏喬怡╱台北報導】

美國聯準會維持利率不變，暗示對6月加息持開放態度，牽動美國長天期債市走勢；日本央行維持主要政策不變，未理會外界要求其進一步實施刺激行動的呼聲。法人認為，目前市場氣氛仍偏多，信用債保持領先；不過，隨著市場波動加劇，防禦與進攻同樣重要，如此才能進退得宜。

根據彭博資訊顯示，觀察過去十年股票與各類債券的相關性矩陣來看，可以發現全球股票與全球高收益債、新興市場債、投資級公司債和全球公債之間存在程度不同的正負相關性。

例如：全球公債與投資級債與股票相關性低，當全球股市遭遇亂流時，可展現防禦能力，提供下檔保護。

又，高收益債、新興市場債或投資等級債和全球股票的相關性程度又存有差異性，當市場出現波動的時候，其各自能夠發揮的角色不盡相同。

貸款率利計算方法 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，目前高收益債反彈帶動需要現金週轉 資金回流，中長線具投資價值；新興債則隨著美債與新興貨幣波動降低，吸引資金持續流入，有助支撐新興債表現。

展望未來，許家豪表示，受到油價走高、風險接受度提高銀行公會債務協商申請書 鼓舞，高收益債自2月中落底以來迄今，反彈幅度逾一成，信用利差從846點快速收斂至600點附近。

儘管短線漲幅已大，受惠全球低利甚至負利率環境影響、主要國家企業獲利持平或改善就學貸款申請 ，加上市場利差先前受到過度預期違約率走高而具收斂空間，高收益債仍有利可圖，但應留意資金流向，觀察市場追價意願。

日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，原油、大宗商品價格3月漲多後，在全球需求未見顯著改善前，修正壓力仍在，但聯準會的鴿派及歐央行的寬鬆，將迫使資金尋求較高的收益，看好全高收及新興市場債持續震盪向上。

油價止穩有利全高收及新興市場債，3月公債殖利率漲跌互見，高收益債則為V型反轉，聯準會升息步調趨緩，風險資產價格續揚，油價已見築底跡象，美國經濟依然穩健，皆是挹注高收債續航動力。

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